收入下降拖累盈利表现 金融壹账通走向私有化的“十字路口”
尽管出售虚拟银行所产生的一次性收益使得中国平安旗下金融壹账通（OCFT.N；06638.HK）在去年中报及三季报时扭亏为盈，但由于云服务被终止使得收入出现较大幅度下降等因素，金融壹账通2024年全年仍未实现盈利目标。
值得注意的是，金融壹账通近日收到了中国平安关于私有化公司的初步无约束力建议。如最终建议进行，将导致金融壹账通自联交所及纽约证券交易所退市。
未实现全年盈利
金融壹账通最新公布的2024年全年未经审计业绩报告（下称“业绩报告”）数据显示，去年其母公司股东应占持续经营及已终止经营业务亏损净额为4.6亿元，较2023年的净亏损3.63亿元进一步扩大。而此前，金融壹账通高管在2022年接受第一财经记者采访时曾预计2024年将实现盈亏平衡。
其中，已终止经营业务主要指去年4月金融壹账通将旗下虚拟银行业务出售给中国平安集团旗下陆金所控股，对价为9.33亿港元。
排除这部分已终止的经营业务，金融壹账通去年的母公司股东应占持续经营业务净亏损则为6.69亿元，而2023年这一数字为净亏损2.11亿元。
净亏损扩大的背后是金融壹账通收入的下降。
金融壹账通由中国平安集团孵化，定位于金融机构的商业科技服务提供商，其产品主要包括数字化银行解决方案、数字化保险解决方案以及数字基础设施。
业绩报告数据显示，金融壹账通2024年包括实施金融服务系统、风险管理服务、运营支持、云服务平台等在内的持续经营业务收入为22.48亿元，同比下降36.2%。金融壹账通表示，收入下降的主要原因是专注于高价值产品并自2024年7月起逐步终止云服务，导致对收入组合作出策略调整。
金融壹账通去年5月发布公告称，于5月7日获中国平安集团若干附属公司及联营公司的通知，拟停止使用公司于加马金融云平台提供的云服务。随后，金融壹账通在7月战略性逐步终止云服务。值得一提的是，从2023年的持续经营业务收入占比来看，云服务平台曾是金融壹账通最大的收入来源，在全部收入中占比35.4%。
而平安集团停止使用金融壹账通的云平台服务后，也使金融壹账通去年来自平安集团及陆金所的持续经营业务收入同比大幅下降。在此前提下，虽然该公司来自第三方收入亦同比下降19%，但占比却由2023年的32.98%提升至2024年的41.9%。
金融壹账通在业绩报告中表示，公司一些最大的客户及第三方银行面临盈利能力下行的压力，导致信贷活动降温，抑制了公司第三方业务及收入增长。
增强第三方业务一直是金融壹账通的长期业务目标之一，而境外市场近年来被公司视为一大重要增长点。业绩报告数据显示，金融壹账通从2018年开始布局东南亚业务，截至2024年12月31日，已将境外业务扩大到20个国家及地区，覆盖最多197名客户。2024年前三季度，金融壹账通境外第三方客户收入同比上升23.4%。
金融壹账通在业绩报告中表示，展望未来，公司将专注于金融科技及人工智能行业，在聚焦金融机构客户的同时，扩大生态系统及海外业务版图。计划投资于研发、商业专业知识及客户洞察，在长远上扩大客户基础并促进第三方收入增长。
走向私有化
这一业绩背景下，金融壹账通近日宣布收到了控股股东铂煜有限公司（下称“铂煜”）的私有化初步无约束力建议。
公告信息显示，经审慎评估金融壹账通的业务及财务表现面对的近期挑战、其股价、使其服务进行数字化转型的前景、转到私人非上市公司的潜在裨益后，铂煜欣然提交无约束力建议，以私有化交易方式收购铂煜连同其联属实体尚未拥有之金融壹账通全部已发行股份。
铂煜是中国平安集团的附属公司，直接持有金融壹账通约3.53亿股，占全部已发行股本约30.18%。截至3月3日，平安集团通过附属公司（包括铂煜），总计持有金融壹账通约3.76亿股，占已发行股本约32.12%。
公告内容显示，铂煜建议以2.068港元/股（相当于美股市场每ADS约7.98美元）现金收购金融壹账通全部已发行股票。这份报价较金融壹账通在2月27日收盘价（1.2港元/股）溢价72.33%，较2月27日（包括当日）之前的最后15个交易日平均收盘价（1.034港元/股）溢价100%；较金融壹账通在2月27日前最后30个交易日的平均收盘价（0.893港元/股）溢价131.66%。
2019年12月，金融壹账通登陆纽交所，并于2022年登陆港交所，成为首只以“双重主要上市”方式在美股和港股上市的金融科技中概股。
从股价信息来看，无论在美股市场还是港股市场，金融壹账通的股价在今年都有一波大幅上涨的走势。Choice数据显示，从今年年初至3月18日收盘，金融壹账通在美股和港股市场上分别取得了172.02%及137.5%的涨幅，但距离当时的上市价格仍有一段距离。尤其是在港股市场，金融壹账通3月19日1.71港元的收盘价较2022年7月上市首日5.4港元的收盘价相去甚远。而当时金融壹账通以介绍上市方式登陆港股市场，寻求美股市场之外的估值重塑也是重要原因之一。
对于私有化相关信息，金融壹账通相关人士对第一财经记者称，由于正处于要约期，一切以公告内容为准。
一名券商分析师对第一财经记者表示，近期港股市场私有化案例并不少见，一方面可能大股东方认为上市公司股价未体现其公司价值，私有化后，公司可以摆脱公开市场短期业绩压力和市场波动的影响，专注于长期发展战略；另一方面也是由于港股市场中的部分股票流动性、交易量较低，近期港股市场中宣布私有化计划的多只股票都有这个特征，低流动性可能导致股价失真、融资功能丧失。另外，上市公司需要承担较高的合规成本，私有化后，公司可以节省这些成本，将资源更多地投入业务发展中。
也有市场人士分析，目前金融壹账通的业绩表现并不亮眼，若平安集团私有化金融壹账通，不排除将在内部重整其To B业务。
从公告显示的私有化流程来看，此次金融壹账通的私有化还需通过公司股东大会等程序。根据协议安排的规定，公司股东会上需取得最少75%的无利害关系股东批准以及全体无利害关系股东表决反对不能多于10%。
而此次收购建议中收购价较股价溢价较多就被市场视为要增加对中小股东的吸引力，以有效推动私有化。铂煜在私有化建议中称：“建议较公司近期股价属深思熟虑且有可观溢价。”“吾等有信心本建议对无利害关系股东具有吸引力。”不过，该公司同时表示后续预计不会修订上述建议中载列的价格。